近期滬鋼強勢上漲，期價屢創(chuàng)新高。鋼價大幅上漲反映了基本面的逐漸好轉，由成本與需求推動的鋼價上漲行情如期而至，對于此次鋼價上漲的高度市場分歧較大。一方面，產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，產(chǎn)能過剩的憂慮又重新顯現(xiàn)，同時對于下半年貨幣政策可能出現(xiàn)調整的擔憂也為后市鋼價繼續(xù)上漲設置了阻力。但另一方面，下游需求持續(xù)回暖以及出口的逐漸復蘇為鋼價上漲奠定了良好的基礎，同時原材料價格的推波助瀾也是主導鋼價震蕩上行的重要原因。筆者認為，穩(wěn)中有升將是滬鋼后市走勢的主旋律。
　　下游需求持續(xù)旺盛，投資加消費雙重拉動效果明顯。下半年固定資產(chǎn)投資的同比增速仍將喜人，實際增速將出現(xiàn)放緩，但是強勁需求仍將維持一段時間，所以近期鋼價并沒有大幅向下的壓力，基本面仍然具備較好的向上支撐。6月份天量的房地產(chǎn)開工面積將使得房地產(chǎn)對于鋼材需求回到2007-2008年的水平，對于建筑鋼材需求的拉動將啟動啊非常明顯的作用，并且在之后很長時間內都將主導建筑鋼價走勢。
　　原料緊俏、成本支撐使得滬鋼近期難有大幅回調空間。如果33％的長協(xié)價降幅屬實，那么如筆者之前預測的，鋼價將會獲得成本支撐，對于螺紋鋼來說，一旦價格下跌至3700元/噸以下，鋼價的盈利空間就會受到很大的壓縮，甚至出現(xiàn)虧損。
　　全球鋼價觸底反彈，出口將見起色。全球鋼價企穩(wěn)反彈的序幕已經(jīng)拉開，我國的鋼材出口在6月份也出現(xiàn)了環(huán)比增長，已經(jīng)讓我們看到了鋼材出口轉好的曙光，筆者認為這將是我國鋼材出口出現(xiàn)復蘇的開暖。
　　貨幣政策下半年或將“點殺”，出口如果無法好轉，鋼價將面臨調整。筆者注意到7月份的信貸投放量已經(jīng)開始出現(xiàn)了萎縮，如果下半年出口不能出現(xiàn)明顯好轉的話，上半年的天量信貸是無法持續(xù)的，那么房地產(chǎn)以及基礎建設行業(yè)的資金來源將受到影響，對于鋼價來說很可能出現(xiàn)比較大幅的調整，但是這個可能性并不大，因為房地產(chǎn)新開工面積以及出現(xiàn)的好轉將對鋼價形成強有力的支撐，除非下半年貨幣政策出現(xiàn)大幅的收縮。
　　鋼材總產(chǎn)能創(chuàng)新高，長材產(chǎn)能遇到瓶頸，板材過剩依舊。鋼材產(chǎn)能的擴張使得上半年頒布的鋼鐵行業(yè)振興計劃中對于產(chǎn)能的調控計劃很難實現(xiàn)，長材產(chǎn)能的不足以及板材產(chǎn)能的過剩依舊存在。筆者認為如果出口在三季度能夠抬頭的話，鋼材產(chǎn)能過剩并不會阻礙鋼價的上漲，此次由成本、需求推動的鋼價上漲仍將延續(xù)，但是如果信貸收縮、出口又無法分擔需求壓力的話，要提防鋼價在之后出現(xiàn)大幅回調。
　　綜上所述，鋼價后市上漲仍然是主基調，但由于鋼廠的盈利空間已經(jīng)被拉大，上漲速度將明顯放緩。操作上建議，堅持多頭思路為主，遇震蕩走勢可持住多單，關注3980支撐。

來源：長城偉業(yè)