市場(chǎng)等待政策指引

近期，國(guó)內(nèi)消息面相對(duì)平淡，而外圍市場(chǎng)則動(dòng)作頻頻。首先，美聯(lián)儲(chǔ)上周召開(kāi)了2012年首次議息會(huì)議，會(huì)議決定維持0~0.25%的極低利率，并將推行時(shí)間延長(zhǎng)至2014年年底。市場(chǎng)對(duì)于再次量化寬松(QE3)的預(yù)期再度升溫，受此影響，美元指數(shù)一路下滑，自節(jié)前的高點(diǎn)81.78點(diǎn)最低下挫至78.77點(diǎn)。另外，歐元區(qū)1月PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))初值由去年12月份的46.9%，升至48.7%，為5個(gè)月最高。而從近期傳遞出的信息來(lái)看，歐債危機(jī)的風(fēng)波也獲得暫時(shí)緩解。1月30日，歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人就永久性的歐元區(qū)援助基金達(dá)成共識(shí)，總額5000億歐元的“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”將在7月份正式生效，比此前計(jì)劃早了一年時(shí)間，該基金將為債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的歐盟國(guó)家提供支持。

由于國(guó)內(nèi)股市期盼的“龍?zhí)ь^”行情并未實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)熱情在股指連續(xù)回落下遭遇打擊。好在周三公布的PMI數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)人氣在一定程度上得到些許寬慰。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)周三發(fā)布公告稱，中國(guó)1月份官方PMI從去年12月份的50.3%升至50.5%。PMI連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，主要得益于前期貨幣政策的放松以及去年年底財(cái)政政策的擴(kuò)張。但市場(chǎng)的焦點(diǎn)則在于PMI的好轉(zhuǎn)是否能夠持續(xù)，我們判斷，貨幣政策在近期仍將保持一定的寬松力度。

鋼材市場(chǎng)蟄伏待變

受長(zhǎng)假帶來(lái)的休市因素影響，最新一周全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅上升，其中螺紋鋼庫(kù)存為665.94萬(wàn)噸，周增幅達(dá)83.56萬(wàn)噸或14.35%，同比增加25.2%;線材庫(kù)存為177.75萬(wàn)噸，周增幅達(dá)30.25萬(wàn)噸或20.5%，同比增加8%。生產(chǎn)方面，據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年1月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為近兩年來(lái)較低水平，僅為169.06萬(wàn)噸，比2011年平均水平186.13萬(wàn)噸低9.17%，幾乎回到2010年1月上旬日產(chǎn)量167.21萬(wàn)噸的較低水平。但相較去年12月下旬，環(huán)比仍有6.41萬(wàn)噸或3.94%的升幅。銷(xiāo)售數(shù)據(jù)較往年同期也有所好轉(zhuǎn)，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)2012年1月上旬鋼材日均銷(xiāo)量為109.04萬(wàn)噸，對(duì)比2010年和2011年的同期銷(xiāo)售量92.08萬(wàn)噸和108.23萬(wàn)噸，處于近三年同期的最高位。小幅回升的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)或預(yù)示下游需求正在逐步好轉(zhuǎn)，隨著下游需求的逐漸啟動(dòng)，現(xiàn)貨成交量也將恢復(fù)到正常水平。

進(jìn)入2012年以來(lái)，螺紋鋼期貨主力合約的價(jià)格重心逐次抬升，逐漸恢復(fù)的市場(chǎng)信心以及相對(duì)樂(lè)觀的庫(kù)存數(shù)據(jù)，使得現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，期貨貼水的幅度也得到持續(xù)收窄。技術(shù)面上，主力合約RB1205承壓于4350元/噸一線，在獲利盤(pán)及高位新空的打壓下，最底探至4258元/噸，目前在5日均線和10日均線之間獲得支撐。隨著政策面的明朗、下游需求的啟動(dòng)以及消費(fèi)旺季的來(lái)臨，RB1205有望重拾漲勢(shì)，上方目標(biāo)位4500元/噸。