投資要點(diǎn)：9 月份鋼材出口444 萬(wàn)噸，環(huán)比下滑94 萬(wàn)噸，整體看鋼材出口在連續(xù)的政策調(diào)控下效果開(kāi)始顯現(xiàn)；至于投資者普遍擔(dān)心的鋼材出口回落對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的大幅沖擊并未出現(xiàn)，我們通過(guò)鋼材月度出口數(shù)據(jù)與鋼材價(jià)格的走勢(shì)疊加圖可以看出，穩(wěn)步的出口回落并不會(huì)對(duì)鋼材價(jià)格構(gòu)成運(yùn)行趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)的沖擊；由于9 月份的鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)還未公布，我們以8 月份的鋼材出口監(jiān)控指標(biāo)分析，當(dāng)前出口產(chǎn)量占比12.71％，出口的依存度48.71％，而單月需要調(diào)控下來(lái)的出口量為29.8 萬(wàn)噸，而結(jié)合9 月份的94 萬(wàn)噸的出口下滑數(shù)據(jù)來(lái)分析，出口已經(jīng)回落到合理的位置。我們認(rèn)為400~500 萬(wàn)噸的月度出口數(shù)量均屬于合理范圍，未來(lái)出臺(tái)嚴(yán)厲調(diào)控措施的可能性較??；同時(shí)我們以行業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)分析上市公司3 季度業(yè)績(jī)變化，我們認(rèn)為Q3/Q2 的業(yè)績(jī)會(huì)環(huán)比下滑25％左右，但Q4/Q3 業(yè)績(jī)會(huì)持平或小幅上升，也就是說(shuō)Q3 是鋼鐵行業(yè)的業(yè)績(jī)低谷；而隨著前期鋼鐵股的普遍下跌，我們認(rèn)為當(dāng)前是買(mǎi)入鋼鐵股的較好時(shí)機(jī)，維持對(duì)鋼鐵行業(yè)的增持建議；由于考慮到鐵礦石等成本的持續(xù)上升，重點(diǎn)關(guān)注4 類(lèi)公司的機(jī)會(huì)：具有鐵礦石優(yōu)勢(shì)的企業(yè)：鞍鋼、酒鋼等；以中板為主的企業(yè)：新華股份、濟(jì)南鋼鐵、韶鋼松山；未來(lái)產(chǎn)能出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的企業(yè)：安鋼、馬鋼、武鋼；大鋼鐵的成本控制優(yōu)勢(shì)：鞍鋼、寶鋼。