近日國(guó)內(nèi)鋼市持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格小幅下滑，從目前鋼價(jià)的調(diào)整幅度看已近底部。
　　宏觀方面：國(guó)家宏觀調(diào)控政策保持穩(wěn)定，鋼材需求將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)需求回暖，國(guó)家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品出口稅率政策效果顯現(xiàn)；信貸規(guī)模保持增長(zhǎng)，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了充足的資金支持。近期從工信部和中鋼協(xié)的動(dòng)作和態(tài)度來(lái)看，有可能針對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材形勢(shì)采取新的舉措。
　　鋼廠方面：本鋼出臺(tái)10月份各鋼材產(chǎn)品價(jià)格政策，熱軋：基價(jià)普下調(diào)360元/噸；冷軋：基價(jià)普下調(diào)300元/噸， 冷硬普下調(diào)450元/噸；鍍鋅：基價(jià)普下調(diào)300元/噸；彩涂：基價(jià)普下調(diào)300元/噸。本鋼調(diào)價(jià)政策無(wú)疑是適應(yīng)市場(chǎng)之舉。
　　國(guó)內(nèi)線螺市場(chǎng)經(jīng)過(guò)5周的連續(xù)下跌，跌幅日漸趨緩，當(dāng)前線螺市場(chǎng)正在逐步回歸理性。雖然部分城市商家有拉漲意愿，但是純屬試探性操作。由于鋼廠目前滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量猛增，在社會(huì)庫(kù)存居高不下、市場(chǎng)成交不旺，以及北京國(guó)慶限行等不利因素影響下，建材價(jià)格上漲乏力。近日建材市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行在一定程度上刺激了下游消費(fèi)者的采購(gòu)，對(duì)當(dāng)前鋼市平穩(wěn)起到一定的支撐作用。業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前線螺市價(jià)已經(jīng)接近鋼廠成本，下跌空間有限，國(guó)慶期間將以弱勢(shì)盤(pán)整為主。
　　由于二線鋼廠繼續(xù)采取限產(chǎn)、減產(chǎn)措施，將使全國(guó)中板月產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月繼續(xù)減少，這給目前的價(jià)格穩(wěn)定提供了一定的支撐。另一方面，下游實(shí)際需求的穩(wěn)步回升，使得部分市場(chǎng)反應(yīng)成交有所好轉(zhuǎn)，也是價(jià)格支撐的一個(gè)重要因素。而產(chǎn)量的減少和需求的消化，將進(jìn)一步減輕中板社會(huì)庫(kù)存的壓力。
　　目前國(guó)內(nèi)中板價(jià)格南高北低、南跌北穩(wěn)的現(xiàn)象較為明顯。在上海市場(chǎng)，部分貿(mào)易商開(kāi)始從北方低價(jià)鋼廠訂貨、減少本地鋼廠訂貨，以應(yīng)對(duì)目前的市場(chǎng)困局。在此情況下，上海一線資源價(jià)格搖搖欲墜，開(kāi)始與本地二線資源一起互相跟跌、相繼降價(jià)。一線資源憑借成本優(yōu)勢(shì)在目前降價(jià)幅度較二線大，二線資源通常小幅跟跌，兩線資源價(jià)差逐步縮小，預(yù)計(jì)這種差異會(huì)進(jìn)一步縮小。近期首鋼、本鋼等調(diào)低熱軋等產(chǎn)品的出廠價(jià)，由于熱卷走勢(shì)對(duì)中板影響較大，所以此次鋼廠調(diào)價(jià)將會(huì)對(duì)中板的后市走弱有一定影響。
　　國(guó)內(nèi)不銹鋼板材市場(chǎng)走勢(shì)趨于平穩(wěn)，但市場(chǎng)上悲觀情緒還是比較濃厚，大多數(shù)商家還是不敢貿(mào)然出貨，但也有些貿(mào)易商為趕量銷(xiāo)售一再壓低價(jià)格，照如此行事推算，近期國(guó)內(nèi)不銹鋼板材行情不會(huì)太樂(lè)觀，不排除繼續(xù)走跌的可能。
　　近日鐵礦石市場(chǎng)看到了一絲曙光，繼唐山地區(qū)試探性上調(diào)報(bào)價(jià)后，遼寧地區(qū)上周也將報(bào)價(jià)小幅上調(diào)。近期礦石市場(chǎng)的回暖是由前期鋼廠持續(xù)停采后引起的，從整體情況看，由于下游需求不旺，目前鋼廠市場(chǎng)企穩(wěn)艱難，大量采購(gòu)鐵粉的可能性不大，因此，預(yù)計(jì)在經(jīng)歷小幅上漲后，后期鐵粉市場(chǎng)將以穩(wěn)為主。
　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，但國(guó)內(nèi)鋼市受到供求基本面的打擊，供過(guò)于求，鋼廠產(chǎn)能相對(duì)較大，庫(kù)存消化有待時(shí)間。因此短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼市仍然擺脫不了供求不平衡的局面，在假期到來(lái)之前，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍將持續(xù)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但震蕩幅度會(huì)越來(lái)越小，提漲困難。
　　鋼鐵股經(jīng)過(guò)7月份暴漲后，8月份隨鋼材價(jià)格下跌逐步回落。目前仍處在價(jià)值回歸過(guò)程中。
　　從上市公司估值角度看，噸鋼市值下降，開(kāi)始具有吸引力，但PE、PB仍較歷史水平偏高。同時(shí)，我們對(duì)鋼價(jià)的預(yù)期并不樂(lè)觀，認(rèn)為鋼鐵股交易性行情結(jié)束，因此調(diào)低鋼鐵行業(yè)的投資評(píng)級(jí)至“中性”。