在產業(yè)結構調整的背景下，節(jié)能環(huán)保成為了政策鼓勵的方向。我們認為，在節(jié)能環(huán)保的硬指標約束下，未來幾年內節(jié)能環(huán)保的推進力度將可能超出預期。對于投資者，應重點把握節(jié)能環(huán)保中的中線機會。

　　一、政策推動節(jié)能環(huán)保、新興產業(yè)中的機會

　　在產業(yè)結構調整的背景下，節(jié)能環(huán)保成為了政策鼓勵的方向。按照"十一五"規(guī)劃，2010年之前單位GDP能耗降低20％，二氧化硫排放降低10％，化學需氧量降低10％。對于我國當前經濟發(fā)展狀況而言，實現以上的節(jié)能減排硬指標是困難的，但這樣恰好反映了未來幾年內節(jié)能環(huán)保的推進力度將超出預期。

　　從國際經驗來看，我國的環(huán)保投入曲線(即環(huán)保投入占GDP的比重)目前剛剛經過第一個拐點進入加速上升期。"十一五"期間我國環(huán)保投入仍將快速增長，占GDP比重將提升0.31個百分點至1.53％;中長期來看，該比率的高點應在2.5％至3％之間，因此保守預計中國環(huán)保投入曲線的上升期將至少持續(xù)10年以上，對應復合年增速應在15％以上。

　　事實上，奧巴馬的新能源政策也引發(fā)了市場對新能源、節(jié)能環(huán)保的高度關注。奧巴馬在新能源方面的態(tài)度較為明確。他更多地強調能源獨立，減少美國對海外石油的依賴;強調減少溫室氣體的責任。為達到這一目標，奧巴馬針對乙醇燃料、混合動力汽車、新能源均提出了詳細的政策目標。其中，最值得關注的仍是可再生能源發(fā)電量配額的限定，即2013年10％、2025年25％的配比，這意味著美國這一全球最大的新能源市場的啟動。

　　二、如何挖掘節(jié)能環(huán)保的機會

　　在保增長的思想指導下，政府明顯加大了固定投資的力度。但值得注意的是，不同領域的投資力度是有所區(qū)別的，總的來說，投資仍然遵循產業(yè)結構調整、產業(yè)升級的大思路;也就是說，在未來較長一段時間內，節(jié)能環(huán)保仍將是政策大力鼓勵的重要方向之一。

　　根據國家規(guī)劃，環(huán)保裝備產業(yè)在2010年將達到1200億元，在環(huán)保投入占GDP比重持續(xù)提高的背景下，節(jié)能環(huán)保產業(yè)鏈的相關設備、施工將迎來較大的投資機會。