軸承行業(yè)的細分小行業(yè)。2007年全國軸承行業(yè)實現(xiàn)銷售收入760億元，同比增長14.36％，產(chǎn)量超過90億套，出口32.99億套。全國軸承工業(yè)銷售收入僅次于日本和美國，居世界第三位。關節(jié)軸承是通用軸承中的一個細分行業(yè)，全球總產(chǎn)值約7-8億美元，僅占軸承行業(yè)的1.5％，但是產(chǎn)品廣泛應用于工程機械、載重汽車、水工行業(yè)、路橋建設（600263行情,愛股,主力動向）、礦山冶金、軍工等各行各業(yè)。

　　關節(jié)軸承行業(yè)龍頭企業(yè)。龍溪股份（600592行情,愛股,主力動向）屬小行業(yè)大公司，具備長期獲得超額利潤的潛力，國際市場拓展空間廣闊。如果公司實現(xiàn)關節(jié)軸承世界市場份額20％的目標，則營業(yè)總收入將翻一番。產(chǎn)能擴張和國際市場份額的進一步拓展是公司高增長的主要驅(qū)動因素，預計未來三年公司凈利潤復合增長率為24.76％。

　　在國內(nèi)市場，公司的占有率達65％--70％，關節(jié)軸承品種多達3000多種。除傳統(tǒng)下游市場外，近年來公司開拓了重型汽車、水工、路橋等行業(yè)領域。目前工程機械約占20％，載重汽車約占30％，冶金水工約占20％，其他行業(yè)約占30％。下游市場的拓展有助于減小對公司產(chǎn)品需求的波動，實現(xiàn)長期穩(wěn)定的增長。

　　在海外市場，公司的市場占有率達12％左右。公司是國內(nèi)最大的關節(jié)軸承制造商和出口商，產(chǎn)品出口比例超過50％。產(chǎn)品質(zhì)量達國際同類產(chǎn)品先進水平，售價約為國外同類產(chǎn)品的1/2-2/3，在國際競爭中具有較強的比較優(yōu)勢。

　　催化劑：公司進一步完善激勵約束機制；藍田工業(yè)區(qū)等產(chǎn)能進一步釋放，以及出口業(yè)務的進一步拓展。

　　風險因素：人民幣匯率與上游鋼材等原材料價格波動的不確定性；國際國內(nèi)經(jīng)濟波動的對行業(yè)需求影響的不確定性；我們給予公司0.8倍PEG和13.72倍PE的估值水平，對應2008年和2009年預測EPS的合理股價分別為5.23元和6.16元，絕對價值4.93元。公司目前股價存在低估，維持增持投資評級。